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英国帝国理工学院:研究发现荷尔蒙刺激了金融市场中的风险行为

英国帝国理工学院研究员Ed Roberts发现,荷尔蒙刺激了金融市场中的风险行为。更多的皮质醇和睾丸酮会让年轻男性交易员敢于冒风险,一旦成功,可能会让他们连续这么做,反之一旦失败也可能导致雪崩式的亏损。

Roberts的研究小组将测试人员分为两组,一组给荷尔蒙一组给安慰剂,然后观察他们在做出投资决定时的反应。结果是服用了荷尔蒙的一组人做出了风险更高的押注。

“交易这一行主要是年轻男性在主导,这群人不同寻常,”Roberts表示,“这群人的睾丸酮水平明显较高,求胜心较强。”他们这样的人聚集在一起的时候更会刺激情绪发酵,这要比他们混迹在正常人中间时更加不理性。

研究报告中写道,“测试结果与现实观察到的一致,显示荷尔蒙在专业交易员身上起到了不稳定的角色。”

早先有研究显示当男性交易员早晨的睾丸酮较日均水平高时,他们这一天取得的利润也会更多。但是这也会导致市场的不稳定。

本次的研究与之前的一些研究类似,建议交易岗位中应该多加入一些女性。研究让142名男女将进行高速模拟交易实验,然后在两个小时内测试三次他们的唾液。显示男性的皮质醇水平与交易的速度、错位定价以及价格不稳定性成正比。但是女性的荷尔蒙如雌激素水平没有显示出相同的效果。

在第二部分测试中,男性被分为两组一组摄取荷尔蒙,一组仅摄取安慰剂,然后共同进行模拟交易,显示摄取荷尔蒙的一组倾向选择风险更大的股票。

研究显示睾丸酮跟乐观与自信紧密联系,Roberts表示在交易中盈利可以刺激身体产生出这种荷尔蒙,随之而来的信心会让人创造更多成功并产生出更多睾丸酮。这样的循环可能导致“非理性繁荣”,最终以崩盘收场。